피터린치의 투자이야기

 

P18

투자는 매우 흥미로운 분야다. 투자에 대해 배우는 것 자체가 삶을 풍요롭게 해주는 경험이다. 또한 투자는 남은 인생을 풍요롭게 살 수 있도록 해준다. 

투자는 여자나 남자나 능력의 차이가 거의 없다. 투자 감각이나 기술이 염색체를 통해 전해지는 것은 아니기 때문이다. 따라서 누군가 "저 사람은 타고난 투자자야"라고 말한다면 그 말은 거짓말이다. 이 세상에 '타고난 투자자'는 존재하지 않는다. 

 

돈을 버는 원칙은 단순하다. 첫 번째 원칙은 투자와 저축은 동일하다는 것이다.

장기적으로 볼 때 여러분의 미래를 결정하는 것은 얼마나 많은 돈을 벌었는가가 아니다. 미래의 풍족한 삶은 저축과 투자에 얼마나 많은 돈을 투입하는가에 달려 있다. 

 

P55

애덤 스미스는 성공하고 싶다는 욕망은 부정적인 것이 아니라 긍정적인 본능이라는 사실을 강조했다. 그는 자신을 위한 이익을 전적으로 이기적인 것으로만 볼 수 없다고 생각했다. 개인적 욕심은 한 단계 더 발전하기 위해 최선을 다하도록 동기를 부여한다. 무엇인가를 발명하게 하고, 현재 하고 있는 일에 더 많은 노력을 쏟아붓게 만든다. 

 

행성이 우주에서 움직이는 방식과 사과가 나무에서 떨어지는 이유에 법칙이 있다면, 인간이 살아가는 사회에도 법칙이 있을 것으로 믿었다. 

수요와 공급의 법칙이나 돈의 유통 법칙과 같은 경제 법칙이 존재한다는 것과, 이를 확실하게 증명하는 공식을 발견하는 것은 전혀 다른 일이다. 그러나 경제학자들은 시장의 복잡한 사건을 하나의 방정식으로 축소해 설명하는 새로운 이론을 만들기 위해 부단히 노력했다. 

 

P85 독점의 폐해

독점은 한 산업에서 모든 것을 통제하고 가격을 결정하는 거물이 등장할 때 발생한다. 

제과업을 예로 들어보자. 케이크와 쿠키를 만들어 파는 회사가 단 하나뿐이라고 가정했을 때, 소비자는 제과회사가 아무리 비싼 값을 부르더라도 그 가격에 케이크나 쿠키를 사야 한다. 값이 비싸다고 생각하면 케이크나 쿠키를 포기해야 한다. 제과업자든 장난감 제조사든 항공회사든 일단 독점 구조가 형성되면 소비자에게는 선택권이 없다. 모든 경쟁자가 독점에 가담하거나 아니면 파산한 상태이기 때문에 다른 제과업자나 장난감 제조업자, 항공회사를 선택할 수 없다. 

 

P104 공황에 대한 공포

미국은 독립전쟁과 남북전쟁, 두 차례의 세계 대전, 한국전쟁, 베트남 전쟁, 그 밖에 많은 국지전을 겪었다. 또 시카고 대화재, 샌프란시스코 대지진, 로스앤젤레스 대지진을 비롯해 수많은 소규모 지진과 수십 또는 수백 건의 태풍 피해를 극복했다.  그러나 미국은 아직도 1929년 대공황에 대한 두려움을 극복하지 못하고 있다. 대공황은 역사상 가장 치명적인 집단 공포였다. 이 때문에 수백만 명이 주식 투자를 기피하게 되면서 돈을 벌 수 있는 기회를 놓쳤다. 

물론 앞으로도 또 다른 공황이 올 수도 있다. 1987년 블랙 먼데이 대폭락이 있었고, 1981년과 1982년에도 폭락을 겪었ㄷ으며 1973년과 1974년에 또 다른 대폭락을 경험했다. 그러나 주식시장은 항상 그래왔던 것처럼 다시 회복됐다. 긍정적으로 생각하면 폭락은 주식을 싸게 살 수 있는 절호의 기회인 것이다. 

 

 

대공황 직후로붜 주가가 회복되기까지 25년이라는 세월이 걸렸다. 주가가 회복되기를 기다리다 지친 미국인들은 절대로 다시는 주식을 사지 않겠다고 맹세했다. 

 

P130

일찍 저축과 투자를 시작한다면 돈이 당신을 먹여 살리도록 할 수 있다. 이것은 평생 동안 생활비를 대주는 부자 이모나 삼촌이 있는 것과 같다. 투자한 돈이 대신 일을 하는 동안 여러분은 원하는 일을 하고 가고 싶은 곳에 맘대로 갈 수 있다. 이것이 바로 모든 사람들이 꿈꾸는 경제적인 독립이다.  젊을 때부터 매달 일정 금액을 저축하고 투자하는 습관을 기르지 않는 한 이 꿈은 결코 이뤄지지 않는다. 

 

P148

채구너을 사는 것은 단지 돈을 빌려주는 것이다. 그러나 주식에 투자하는 것은 한 회사의 일부를 사는 것이다. 회사가 발전하면 열매를 공유하게 된다. 배당금을 지급하면 배당금을 받고 배당금을 인상하면 혜택도 늘어난다. 

 

20년이나 그 이상이 적절한 투자 기간이다. 20년 정도면 역사적으로 볼 때 가장 심각했던 조정을 겪고도 수익을 낼 수 있는 기간이다. 그리고 수익이 충분히 쌓일 수 있는 기간이다. 전체 수익을 보면 주식은 1년에 11%의 수익률을 기록해 왔다. 아무도 미래를 예측할 수 없다. 그러나 연 11%의 수익률로 20년이 지나면 1만 달러는 8만 623달러로 증가하게 된다. 11%의 수익률을 얻기 위해서는 주식시장이 좋든 나쁘든 주식에 대한 충성을 맹세해야 한다. 당신의 돈과 주식이 결혼한 것과 마찬가지이다. 하지만 아무리 능력이 뛰어나도 주식을 오랫동안 보유하고 있을 용기와 인내심이 없다면 평균 수준의 투자자에 불과하다. 훌륭한 투자자와 그렇지 못한 투자자를 구별하는 기준은 지적 능력이 아니라 원칙이다. 

무슨 일이 있어도 주식을 팔지 말고 보유하고, 이런저런 방법을 알려주는 똑똑한 충고를 무시하면서 멍청한 당나귀처럼 행동하라.

 

P201

자본주의는 제로섬 게임이 아니다. 소수의 사기꾼을 제외하면 다른 사람들을 가난하게 만드는 방법으로 부를 축적하지 않는다. 부자들이 더 부유해지면 가난한 사람들도 더 잘살게 된다. 

 

P240

오래된 기업이 심각한 위기에 직면했을 때 이를 극복하는 데 20년이나 30년이 걸릴 수도 있다. 인내는 미덕이지만 전성기를 지난 회사의 주식을 가지고 있는 경우에는 보상을 받지 못할 수도 있다.

 

P256

지난 50년 동안 우리는 9번의 경기 침체를 목격했는데, 여러분은 일생 동안 10차례 이상의 경기침체기를 겪게 될 것이다. 불황이 올 때마다 경제가 불안하기 때문에 주식을 소유하는 것은 위험 부담이 너무 크다는 뉴스를 듣게 될 것이다. 

앞서 살펴본 거처럼 경기 침체는 평균 11개월 동안 지속됐고 162만 개 일자리가 사라진 반면 호황기는 평균 50개월이었고 924만개 일자리가 늘었다.

경제를 예측하는 것은 사실상 불가능하기 때문에 경제가 어느 방향으로 갈지를 예상하는 것은 의미가 없다. 인플레이션도 언젠가는 제자리를 잡고 경기 침체도 끝나게 될 것이라는 믿음을 갖는 것이 중요하다. 

 

P260

하락장을 예측하고 이것이 적중하면 하루아침에 유명 인사가 된다. 주식 분석가인 일레인 가자렐리는 1987년 대폭락을 예측해 유명인사가 되었다. 하지만 두 번 연속해서 하락장을 정확하게 예측한 사람에 대해서는 들어본 적이 없을 것이다. 

지난 40년 동안 주식에 돈을 묻어두었다면 연간 환산 수익률은 11.5%를 기록했을 것이다. 그러나 지난 40년 동안 주가가 가장 많이 오른 40개월 동안 주식 투자를 하지 않았다면 연간 수익률은 2.7%로 크게 떨어지는 것으로 나타났다. 

 

연중 최고점에서 2,000달러를 매년 투자했다면 연간 투자수익률은 8.5%를 기록했을 것이다. 반대로 여러분이 완벽하게 시장 타이밍을 맞춰 연중 최저점에서 해마다 2,000달러를 투자했다면 연간 수익률은 10.1%가 되는 것으로 나타났다. 결국 완벽한 시장 타이밍과 억세게 운이 없는 타이밍의 수익률 차이는 연간 1.6%로 불과했다. 

좋은 기업이 주식을 사서 시장이 오르거나 내리거나 상관하지 말고 계속 보유하라.

 

 

P274

미국 미사일은 러시아를 겨냥하고 있고 러시아 미사일도 미국을 겨냥하고 있었지만 러시아 지도자들은 코카콜라가 국민성에 미칠 영향을 더 두려워 하고 있었다. 심지어 프랑스에서도 공산당은 코카콜라 금지령을 내렸다. 1958년 5,000달러 가치의 코카콜라 주식은 1972년 10만 달러로 상승했다. 복권에 당첨되거나 범죄를 저지르지 않는 한 14년 만에 5,000달러를 10만 달러로 늘릴 수 있는 기회는 거의 없다. 

 

P340

피터린치 그 자산이 펀드매니저로 명성을 날리던 1990년대 중반까지 과거 50년 동안의 부동산, 채권, 금 등 다양한 투자 상품이 수익률을 분석한 결과 가장 높은 수익을 안겨주는 것은 주식이라는 결론을 얻었다. 

 

피터린치가 권하는 초보들을 위한 투자법은 무척 간단하다. 좋은 기업을 골라 투자한 뒤 장기 보유하라는 것이다. 그는 주가를 예측하려고 노력하기보다는 망하지 않을 좋은 기업을 골라 주식을 산 뒤 장기 보유하는 것이 가장 좋은 투자법이라고 조언한다.